摘 要 分析了上海市轨道交通建设ｂｔ模式的现状,阐述ｂｔ模式的基本含义、项目人员组成、运行形式和融资方式,指出采用ｂｔ模式的主要问题,提出相应的经营策略。
关键词 轨道交通,ｂｔ模式,经营管理1 ｂｔ模式的初步研究 ｂｔ是ｂｕｉｌｄ和ｔｒａｎｓｆｅｒ两个英文单词第一个字母的缩写。ｂｔ模式的基本含义是:由项目所在国的政府或所属机构为项目的建设提供一种特许权协议作为项目融资的基础,与项目的投资者和经营者组织成立的项目公司签订合同,在合同规定的一段时间内,由该项目公司安排融资、设计、建设,建设完成后转让给所在国政府。1.1 ｂｔ模式项目的三方人员组成 项目发起人是项目所在国政府或政府指定的公司。在ｂｔ模式融资建设期间,项目发起人在法律上不拥有项目,而是通过给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设和融资安排的支持。在建设完成后,项目的所有权和经营权转让给项目发起人。如:申通公司作为上海市政府出资代表和轨道交通网络建设的市级投资主体,负责轨道交通网络规划的实施、投融资及综合开发经营,并成为项目的最终所有者。 项目经营者是ｂｔ模式的主体。项目经营者从项目所在国政府获得建设项目的特许权,负责组织项目的建设,提供项目开发所必需的股本资金和技术,安排融资,承担项目风险,并从项目投资和建设中获得利润。项目经营者由一个专门组织起来的项目公司承担。 贷款银行组成较为复杂。除商业银行组成的贷款银团之外,政府的政策性贷款也扮演着重要的角色。贷款的条件取决于项目的经济效益、项目经营者的管理能力和资金状况,但是在很大程度上依赖于项目发起人和所在国政府为项目提供的支持和特许权协议的具体内容。1.2 ｂｔ模式的运行形式 ｂｔ模式中,政府或政府指定的公司与项目公司签订合同,由项目公司进行项目的实施。项目公司由承建人组成。承建人包括一家或几家工程承包公司和设备供应商。ｂｔ项目主要运作程序大致如下:(1) 确定项目阶段 政府根据需要选择并确定哪些项目可采用ｂｔ方式来建设。政府的工作就是进行技术、经济及法律上的可行性研究,项目实施的决定权最终由政府做出。(2) 项目准备阶段 项目确定后通过招标来确定承包商。政府要制定项目技术参数的研究报告,列清项目的性质和规模,根据该报告准备招标文件。(3) 招标阶段 项目发起人在正式招标之前要对候选承包商进行资格审查,通过对各公司的组织状况、财务状况的分析,确定正式参加招标的公司名单。项目公司主要工作是制定投标文件和报送详细的项目建议书。内容包括:资格审查、组织状况、财务状况、投标人对合同条款的承诺、降低造价措施、项目报价、投资分配结构、价格调整方式、风险承担、项目类型、项目质量、计划工期、工程设计方案、施工组织设计方案等。项目公司以质量高、方案优、组织合理的文献,赢得项目发起人的认可。项目发起人按照标的的衡量标准对各投标者的标书进行评价和选择。确定中标者后,同中标者谈判确认项目合同条款,双方签订合同,形成法律文件。合同的主要内容包括:①项目的建设地址、内容、规格标准及建设期;②项目的特许权内容和期限;③项目的总投资额、资本结构、融资额及融资方式与条件;④成本构成与费用支付及安排;⑤工程设计、施工、采购、移交的标准和程序;⑥项目的组织实施计划与安排;⑦签约各方的风险分担;⑧签约各方的权利、义务与责任;⑨转让、抵押、征收、中止及不可抗力条款;⑩责罚与仲裁。(4) 建设阶段 基础设施的ｂｔ模式项目,其建设由承建商与项目公司签订总承包建设合同,且均采用固定价格、固定工期的“交钥匙工程”的方式(即项目从方案的选择、规划、设计、建筑施工、提供设备与安装,直到试车、开始生产,由承包商一包到底。待工程建成,设备安装完毕,经过试车,在产品质量完全符合合同规定的标准的条件下,移交项目)。在承建合同中,详细列明规定的项目价格、确定的开工完工日期及预定的奖励及损失赔偿等。在具体实施过程中,项目公司建立招标投标制度和监理制度。招标工作在优化项目的初步设计和施工图设计的基础上,分土建、建筑装饰和安装、设备采购和安装、建设监理等项目分别进行招投标,确定中标单位,签订合同,投入正常的建设。建设期间,项目公司相应的部门(如工程技术、监理、经济部门等)按照项目施工合同进行管理,确保整个项目的运作按照预期的投资、工程规模、工程质量和工程进度有计划进行。(5) 转让阶段 按照ｂｔ模式合同规定,项目建成后,要将所有权转让给政府。转让和移交时可能发生其它一些情况下,例如项目公司在特许期限内违约、由于政府违约使项目建设不可行等。ｂｔ项目的正常移交,政府要向项目公司支付费用。支付的标准不是基于项目移交时的公平价格,而是基于项目建成的技术规格。根据对项目性能的检查情况,以及确认项目是否已恰当地维护且能正常工作的情况,可以对支付额进行调整。如果在移交时,项目设施损坏较多,则视修复费用从项目公司的履约保证金中扣除。移交标志着一个ｂｔ建设项目的结束。
1.3 项目公司的融资方式 ｂｔ模式项目所需的资金巨大,其筹措方式通常是将传统的股本投资(或自有资金)与项目融资结合在一起。在大多数情况下,股本投资仅占项目投资总额的1/4～1/3,其余大部分资金来源于项目融资。它是以项目预期收入的资金流量作为偿还债务保障的融资,一般不由政府和金融机构提供还款责任担保。金融机构所提供的项目融资数额大、风险大、回报率低,因此在ｂｔ模式中项目公司与金融机构一般会签订较为复杂、相互制约的融资合同。通过项目公司安排融资的主要形式是由投资者共同投资组建一个项目公司,再以该公司的名义拥有、经营项目和安排融资。采用这种模式,项目融资由项目公司直接安排,主要的信用保证来自项目公司的现金流量、项目资产及项目投资者所提供的与融资有关的担保和商业协议等。对于具有较好经济成长性的项目,这种融资模式可以安排成为对投资者无追索的形式。图2为融资结构框图。
2 采用ｂｔ模式的几个主要问题2.1 有效的控制投资成本,取得经济效益 在投资项目能满足市场需要、技术可行的前提下,怎样进行项目管理才能最大限度地获得利润,是投资者和建设者始终关心的话题。ｂｔ模式中项目公司是负债经营,投资收益在工程的转让阶段才能逐步体现出来。所以在准备、招投标、合同谈判、建设等阶段有必要找出获得利润的最佳途径。第一,可靠的经济可行性分析是一个投资项目成败的关键,也是一个投资项目能否成功地吸引到各方投资和贷款的保证。第二,加强对市场价格,利率的预测和分析,正确编制和调整企业投资成本计划。了解政府的态度,提出优惠条件,做出详细的施工图设计和合理的投资报价。第三,进行合理的投资成本切块管理,合理确定投资成本控制目标,严格费用支出的审批制度,建立合理的投资管理组织机构,落实投资成本管理责任制。第四,通过设计招标提高设计质量,缩短设计周期,降低和控制成本, 种承发包方式,选择最佳的施工单位。首先可以促使施工单位对项目的质、量、价进行全面的、认真的计算和分析,为企业选择最有效的施工承包价提供可能;其次,可以加强施工单位的竞争意识和责任感,对于开展施工图设计方案的竞赛和降低施工阶段的工程费用是十分有益的。第六,开展技术创新与勘测设计单位签订承包合同,落实勘测设计技术经济责任制。第五,实行施工招标,采取多活动,采用新材料、新工艺、新技术、新设备,提出施工合理化建议,进行优化设计。2.2 ｂｔ模式投资和建设风险 投资建设城市轨道交通项目,可能发生风险的表现形式有以下几种类型:①投融资风险。项目投资者的股本资金未能按期到位,贷款银行未按合同规定按期贷款,造成项目公司无力支付工程款,产生经济损失。②设计质量风险。施工图设计不详尽,投标报价不准确,造成项目公司的实际投资超出投标报价。③施工质量风险。部分工程质量不合格,造成工程返工、停工,不能按期竣工交验。④市场风险。市场汇率发生变化,造成物价上涨,引起工程成本增加,政府不给予补偿。⑤回购风险。项目发起人违约,不能在回购期间内,按合同规定按期支付回购款。⑥政府违约风险。政府所承担的责任不能在实际运作中落实,而转移给项目公司。⑦环保风险。人们对环境质量的要求越来越高,但工程的环境保护标准超出设计要求,如振动、噪声超标,周围建筑物产生不均匀沉降等。3 对地铁上海南站站ｂｔ项目招投标的几点建议 按照上海市地铁远期规划和铁路上海南站改建的规划设计,将既有地铁上海南站站地面站向南移100ｍ左右改为地下站,同时将两端区间改到地下,形成一站两区间的工程。主要工程包括:修临时性便线1900ｍ,修建地铁线路总长2165ｍ,车站为地下二层岛式长230ｍ,ｌ1线车站土建预埋工程,车站地下一层长154ｍ,均匀明挖。工程总造价约6亿元人民币。其施工技术的特点和复杂性具体表现为:①工程地形较好,周围建筑物在施工阶段基本拆除,但拆迁量较大;②地层结构较均匀,地质情况不复杂;③施工中必须保证铁路南站和明珠线的正常运营,不能终止行车;④地铁上海南站站为铁路上海南站站房下部结构,沉降量的控制要求高;⑤地铁上海南站施工工期受上海南站的影响较大,工期压力较大,正常施工工期2年左右。 由于上海南站站改建工程的投资额较小,工程牵涉面也相对少,是理想的ｂｔ模式尝试项目。组建此项目公司,须投资2～3亿元人民币。针对该项目的ｂｔ操作,建议:①组成承包商控股的项目公司;②取得工程承包商的选择权是承包商接受ｂｔ模式的前提条件;③联合有实力的设计单位, 视招标阶段的设计深度开展扩大初步设计或施工图设计、优化设计,摸准概算,减少主观失误风险。
参 考 文 献1张极井.项目融资.北京:中信出版社,1998.112马晓,许施智,李力.企业投资决策与管理.成都:西南财经大学出版社,2000.123陶秉衡.上海轨道交通建设投融资的研究.城市轨道交通研究,2001,(4):60
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