岁末年根是定调2015年政策走向的关键时刻。近期，三农问题再次成为社会各界关注的焦点，而重大政策的出台也为新的一年的农化板块带来了新的变数。先是中办、国办印发《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》，提出积极稳妥地推进土地流转和适度规模经营，加快培育新型农业经营主体；随后中央经济工作会议召开，提出加快转变农业发展方式；此后12月16日《2015年关税实施方案》公布，氮肥、磷肥出口关税取消淡旺季差异，钾肥出口关税不作调整。业内人士分析认为，在政策的关注和推动下，我国农化行业在政策的关注和推动下，我国农化行业将迎来利好。
土地流转加速龙头企业受益
11月20日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》提出，土地流转和适度规模经营是发展现代农业的必由之路，要稳定完善农村土地承包关系，规范引导农村土地经营权有序流转，加快培育新型农业经营主体。
12月9日?11日召开的中央经济工作会议也明确指出，要加快转变农业发展方式，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代农业发展道路；完善农村土地经营权流转政策，健全公开规范的土地流转市场。
国内土地流转已是大势所趋，过去3年土地流转面积复合增速达到22.1%。截至2013年底，全国承包耕地流转面积为3.4亿亩，流转比例达到26°%，经营面积在50亩以上的专业大户超过287万户，家庭农场超过87万个。
光大证券分析师毛伟认为，随着中央层面关于引导农村土地流转、发展农业规模经营的政策落地，将推动土地流转进程加速。而土地流转将对农业经营主体结构、农资渠道流通模式都造成深远影响，进而改变农资行业市场格局。首先，经营主体向文化程度更高的种植大户转变，其对农资产品的选择更为理性，对农化服务的需求更强，而龙头企业往往具有较强的产品性价比优势，尤其在服务提供能力上具备小企业无法比拟的实力。同时，农资渠道流通模式也可能发生变革，从现行的层级式经销商结构向电商化的方向发展，降低产业链运营成本。在这一过程中，农资和电商行业的强强联合将是最佳组合，而不能参与这一过程的企业未来可能丧失市场话语权，市场份额有望向龙头企业加速集中。
国海证券分析师代鹏举也认为，土地流转将会促进农村资产的提升，农业生产活动的商业新模式并推动城镇化的发展，通过人力资本的进一步释放、土地资源供给的增加以及资源配置的优化提升长期经济绩效，提高劳动生产率。土地流转使得占我国人口多数的农民群体加速产业化，对农化行业带来显著利好。
关税总体降低利好化肥出口
12月18日，财政部公布《2015年关税实施方案》，政策明显降低了氮肥和磷肥的关税税率。2015年尿素出口全年实行80元/吨的从量税额，磷酸一铵和二铵实行100元/吨的从量税额，氮磷二元肥实行5%的出口关税税率。与2014年相比，淡季关税有所上调，旺季关税大幅下降。近几年在国内化肥市场持续低迷、供需格局宽松的背景下，政府逐步放松管制，通过拉动出口，改善国内供需局面，提升国内化肥企业国际竞争力的政策意图较为明显。取消淡旺季税率差别，调减税率，将有利氮肥、磷肥的出口，这对于产能业已过剩的化肥行业将是一个重大利好，2015年行业有望迎来复苏。
招商证券研报表示，化肥出口关税政策调整，整体有利于产品出口，缓解产能过剩局面，改善行业盈利状态。信达证券分析师郭荆璞认为，2014年国内磷肥产量下降，叠加出口量大增，国内磷肥库存已经得到很好的消化。从供求展望来看，国内磷肥产能扩张基本结束，北非和中东地区新增产能短期内对我国磷肥产业冲击不大，而包括印度在内的南亚国家库存已经降到很低的水平。在2015年我国化肥出口关税政策取消淡旺季差别关税的影响下，磷肥全年出口成为可能，有利于企业更好地安排生产与出口，建议关注新洋丰、兴发集团等龙头企业。
此次尿素、磷铵出口关税继续下调并取消淡旺季差异，有望进一步拉动2015年旺季出口，改善国内供需局面。毛伟也表示，目前下游经销商春季备肥需求即将启动，此次关税政策的出台也有利于提升经销商对未来化肥价格向好的预期，增加其备肥积极性，因此对未来尿素、磷铵价格持相对乐观态度。
盐矿资源紧俏钾肥后市看涨
对钾肥行业而言，在国外龙头企业、国内企业的助推下，钾肥价格有望上涨，行业长期看好。
2015年钾肥出口关税并未调整。对此，招商证券分析师李辉认为，钾肥关税不变主要为了保护国内资源，中国钾肥资源和产能有限，行业处于供不应求局面，2013年中国净进口573万吨肥料用氯化钾，价格主动权掌握在国外龙头企业手中。此次不调整关税，显示政府保护钾矿资源，优先满足国内需要的意图。
信达证券分析师郭荆璞分析，钾肥需求来自三个层面：人口增长、消费升级、平衡施肥。2013年全球钾肥需求约5400万吨，2014年需求回升至5600万?5800万吨。2014年上半年行业开工率上升明显，但多年来钾肥行业由寡头垄断，行业产能过剩并为发生根本性变化。近年来，钾肥新增产能成本高，行业内主要企业盈利空间缩窄。此外，矿井老化和事故也可能成为钾肥行业事件性投资机会的驱动因素。
在业内对未来钾肥市场向好预期下，不少国内钾肥巨头已经开始提前扩张。盐湖股份11月7日披露再融资方案，拟募集资金总额不超过54亿元，用于钾肥扩能改造工程等项目。我国钾肥的施用量逐年增加，现钾肥消费量已达1000万吨，预计到2020年，我国钾肥消费量将达到1580万吨，市场空间广阔。
国联证券行业分析师皮斌认为，目前钾肥行业供需结构不断改善，预计未来几年行业产能投放有序，开工率将不断提升，氯化钾的价格将步入上升周期，而此时盐湖股份扩产氯化钾将有望享受行业景气回升带来的益处。
12月10日，东凌粮油宣布，该公司将以36.9亿元收购中农国际100°%股权。已披露的报告书显示，中农国际旗下核心资产为通过中农香港控制的中农钾肥90%股权，拥有位于老挝面积为35平方公里的钾盐矿开采权，折纯氯化钾储量1.5亿吨，计划建成年产100万吨氯化钾项目。
分析机构认为，国内钾盐资源匮乏，几乎没有可利用的固体钾盐资源，液体钾盐资源不到世界钾盐资源的5%，但需求量却很大，近几年我国已成为世界最主要的钾肥消费国和进口国之一。中农钾肥计划投资建设东泰矿区钾盐开采加工一期百万吨项目，项目建设完成后，年生产能力由10万吨增加到100万吨，中农钾肥成为全球新生钾盐区域首家实现工业化量产并实现经济效益的企业，在业内保持领先地位。
作者：徐岩
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